P/S (Price to Sales)
Precio en bolsa dividido por las ventas anuales. Útil para empresas en pérdidas o crecimiento.
P/S = capitalización / ventas anuales. Si una empresa cotiza a 1 B € y vende 200 M/año, su P/S es 5. Métrica útil cuando el PER no funciona: empresas en pérdidas, crecimiento agresivo, o ciclos muy volátiles.
P/S < 1 = barato (raro en mercados desarrollados); 1-3 = razonable; >10 = expectativa muy alta. SaaS y biotech típicamente cotizan con P/S altos por márgenes esperados; retail y commodities con P/S bajos por márgenes finos.
Limitaciones: P/S no captura rentabilidad. Una empresa con P/S bajo puede estar perdiendo dinero estructuralmente. Combinar con margen operativo y gross margin para que tenga sentido analítico.
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