R² (coeficiente de determinación)
Qué parte de los movimientos de un activo explica otro. Un R² de 0,40 frente a un índice significa que el índice explica el 40 % de sus movimientos.
El R² (coeficiente de determinación) mide qué parte de la variación de una serie queda explicada por otra. Va de 0 a 1: con 1, los movimientos de ambas son proporcionales; con 0, conocer uno no dice nada del otro.
En finanzas aparece casi siempre junto a la beta, y es lo que permite interpretarla. La beta dice cuánto se mueve un activo cuando se mueve el índice; el R² dice hasta qué punto ese vínculo describe al activo. Una beta de 1,3 con un R² de 0,85 retrata bien su comportamiento; la misma beta con un R² de 0,05 apenas describe nada, porque el 95 % de sus movimientos responde a otras causas.
Entre dos series, el R² es el cuadrado de su correlación. Por eso una correlación de 0,6, que parece alta, corresponde a un R² de 0,36: el índice explicaría algo más de un tercio de los movimientos.
Un R² alto no implica causalidad ni estabilidad. Mide la relación en la muestra observada, y esa relación puede cambiar, sobre todo en momentos de tensión, cuando las correlaciones entre activos tienden a subir a la vez.
Preguntas frecuentes
¿Qué indica una beta alta con un R² bajo?
Que la sensibilidad al índice existe pero explica una parte pequeña de los movimientos del activo. En esa situación, la beta por sí sola describe mal su comportamiento.
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